嘉应制药终止重组
一字涨停很蹊跷
嘉应制药(002198)昨日如期复牌，但公司却没带来好消息——经过1个多月的停牌，公司最终决定终止筹划重大资产重组。虽然消息面利空，但二级市场表现却截然不同。昨日该股直接以涨停板开盘，全日“一字”涨停板对于重组终止股价却强势涨停，业内人士纷纷表示上涨有点“无厘头”停牌多日存补涨要求2月7日，嘉应制药因涉及筹划重大资产重组事项，为避免对公司股票价格造成影响，公司股票开始停牌。在停牌期间，公司每周发布一次进展公告。3月6日公司发布公告称，由于重大资产重组的相关准备工作尚未全部完成，公司将延期至不晚于3月20日复牌并披露重大资产重组预案。在经过近一个半月的等待后，嘉应制药最终还是决定终止本次重大资产重组。公司3月19日发布公告称，鉴于本次重大资产重组双方经过充分沟通和反复协商，仍不能按《上市公司重大资产重组管理办法》的相关规定，就重组有关事项达成一致协议。经审慎研究，公司决定终止筹划本次重大资产重组事宜。同时，公司承诺在股票复牌之日起三个月内，不再筹划重大资产重组事项。重组终止往往意味着市场向好预期发生改变，多数重组终止的公司都是以跌停复牌。但是嘉应制药却和市场惯例背道而驰，昨日该股直接在涨停价位9.99元开盘，空头在抛出几笔大额卖出后便偃旗息鼓，随后卖单逐步减少，盘中经常出现数分钟零成交的情况，市场惜售迹象十分明显。对于重组终止股价反而出现涨停，接受采访的多位分析师均表示很无厘头。“开盘之前或许没有人预想到嘉应制药会‘一’字涨停。在利空消息背景下仍强势涨停，或有一定补涨的原因在里面。”本地某私募操盘手对表示，“公司停牌至今，大盘出现一定幅度反弹，前期滞涨的个股纷纷加入补涨阵营当中。嘉应制药在停牌前股价并没有出现异动，短线资金或存在推动补涨行情的可能”或有更好重组方案？上述分析人士还指出：“嘉应制药本次终止重组，而并非是中止，从用词上可见本次重组方案已完全被否定。由于市场对其重组预期仍存，公司今后存在更好重组方案的可能，那对重组预期的看好也可能是股价涨停的原因。从嘉应制药业绩表现来看，重组无非是一条自救主营的好路。但目前来看公司已终止重组，未来业绩将难有表现。从公司近日披露的2011年业绩快报来看，公司收入增长同时，净利润却出现明显下滑。数据显示，嘉应制药2011年全年实现营业收入8591万元，同比增长14.17%；归属于上市公司股东的净利润2036万元，在收入增长背景下公司净利润却同比下滑19.32%。对于业绩下降，公司表示主要有三方面原因，首先，原材料、人工等成本增加导致营业成本增加31.80%；其次，人员工资福利等支出增加导致管理费用增加32.29%；最后，*府补助减少导致营业外收入下降66.36%。据悉，2008年嘉应制药竞拍取得湖南金沙药业35.53%的股权，而嘉应制药在2011年的业绩很大程度上都靠金沙药业贡献所得。从前三季度业绩情况来看，嘉应制药实际营业利润为亏损212万元，由于自金沙药业的投资收益1107万元，才使得嘉应制药前三季度业绩不至于出现亏损。嘉应制药2011年全年实现净利润2036万元，其中多数净利润正是来自金沙药业的投资收益。业内人士预计，嘉应制药此前重大资产重组很有可能是通过非公开增长收购金沙制药剩下的股权，但本次重组终止后，公司仅靠自身业务加上金沙药业投资贡献，业绩短期内难以走出颓势，故导致重组搁浅。对于公司后续计划，目前仍具有较大不确定性。
